【서울=뉴시스】김동현 기자 = 현대차증권은 17일 현대백화점(069960)에 대해 "지난해 3분기 이후 면세점 영업적자로 4개 분기 연속 감익 추세를 보였던 현대백화점의 영업이익 모멘텀은 올해 4분기에 증익으로 반전될 것으로 예상한다. 면세점은 외형 확대에 따른 규모의 경제 효과로 적자 폭이 크게 축소되고 있다"며 투자의견을 매수, 목표주가로 10만원을 제시했다.

박종렬 연구원은 먼저 "3분기 연결기준 실적은 총매출액 1조6378억원(+19.2%), 매출액 5559억원(27.2%), 영업이익 653억원(-18.2%)으로 전분기에 이어 부진한 실적을 기록할 전망"이라며 "백화점의 영업이익은 813억원으로 전년동기비 1.8% 증가할 것으로 예상되지만 면세점 부문에서 영업적자 160억원이 발생할 것으로 예상되기 때문"이라고 밝혔다.

이어 "영업이익은 3분기까지는 전년동기대비 감익이 불가피하지만 4분기부터는 증익이 가능할 전망"이라며 "지난해 11월 면세점 영업개시 후 매 분기별 영업적자를 기록하고 있지만 적자폭은 지속적으로 축소되고 있다"고 설명했다.

또 "면세점의 영업적자는 2019년 연간 710억원으로 추정되지만 2020년에는 132억원으로 크게 줄어들 것으로 예상한다"며 "이에 따라 전체 전년동기비 영업이익 증가율도 17.5%로 2018년 3분기 이후 5분기만에 증익으로 반전할 것으로 전망된다"고 내다봤다.

그러면서 "4분기부터 실적 모멘텀 개선으로 주가를 재평가할 수 있는 구간에 진입하고 여전히 매력적인 밸류에이션 수준이라는 점을 고려해 투자의견을 매수로 제시한다"고 의견을 밝혔다.

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